日元升值的确不利于经济复苏和缓解通货紧缩问题。首先，日元大幅升值影响日本出口商品的竞争力，有碍经济复苏;其次，日本有关方面希望日元适度贬值，通过提高商品价格的传导机制来推动国内物价上涨，减轻通货紧缩的压力。而日元升值将使这一期望落空。由于日元升值的原因和背景不同，以及日本经济结构的调整，这次日元升值对日本经济的负面影响要大大小于以往。
首先，这次日元升值的主要原因是美国改变货币政策，容忍美元适度贬值而引发的，并不是日元自身的原因。
因此，这次日元升值的最大特点是仅对美元升值，对其他主要货币不仅没有升值，反而大幅贬值。
其中，日元对欧元的汇率已经跌到欧元问世以来的最低点。日元对欧元的贬值，大大减弱了美元升值对日本经济带来的不利影响。
日本是以对外贸易为经济核心的，经过七零八零年代的迅速发展，日本通过对外贸易，赚取了巨额财富，直接触及到了美国利益，通过《广场协议》，美国逼迫日元升值，直接导致日本企业生产成本增加，对外贸易竞争力降低，被美国资本收割大部分发展的红利，陷入了发展乏力的困局。
日本的经济主体是靠制造业支撑，而制造业主要靠出口创造利润。所以，日元升值，直接打击的就是主要靠出口盈利的制造业。
例如，丰田、本田等汽车制造商，日元兑美元的比价升值，将直接影响到他们的业绩。这些大公司的业绩，直接牵动日本国内的各行各业。一损百损、一赢百赢。